Hoe hefboomwerking uw onderneming ten goede kan komen
Hefboomwerking is een begrip in zowel zakelijke als investeringssituaties. In het bedrijfsleven verwijst hefboomwerking naar de manier waarop een bedrijf nieuwe activa verwerft om op te starten of uit te breiden. Het kan als zelfstandig naamwoord worden gebruikt, zoals in: “Hefboomwerking is een manier om een bedrijf te laten uitbreiden….” of als werkwoord, zoals in: “Bedrijven maken gebruik van hefboomwerking door leningen te krijgen voor uitbreiding.”
Wanneer een bedrijf “leveraged” is, betekent dit dat het bedrijf geld heeft geleend om de aankoop van activa te financieren. Bedrijven kunnen ook gebruik maken van hefboomwerking door eigen vermogen aan te trekken, door geld van investeerders te verkrijgen.
Zowel financiering met vreemd vermogen als financiering met eigen vermogen (met behulp van leningen versus verkoop van aandelen) om een bedrijf te starten of te laten groeien, heeft voor- en nadelen.
De betekenis van hefboomwerking in het bedrijfsleven
Het concept van hefboomwerking in het bedrijfsleven is gerelateerd aan een principe in de natuurkunde, waarbij het verwijst naar het gebruik van een hefboom die de gebruiker een mechanisch voordeel geeft bij het verplaatsen of optillen van voorwerpen. Zonder hefboomwerking zou een dergelijke taak niet kunnen worden volbracht.
Hefboomwerking houdt in dat kapitaal (activa), gewoonlijk contanten uit leningen, wordt gebruikt om de groei en ontwikkeling van het bedrijf op een soortgelijke manier te financieren, namelijk door de aankoop van activa. Een dergelijke groei zou niet kunnen worden bereikt zonder het voordeel van extra middelen die via hefboomwerking zijn verkregen.
Hoe hefboomwerking werkt – een voorbeeld
Een kleine detailhandelaar wil uitbreiden naar een beschikbare ruimte naast de deur in een winkelcentrum. Naast de hogere huur moet het bedrijf ook armaturen, planken, tafels en andere operationele benodigdheden kopen. De meeste kleine bedrijven hebben niet genoeg geld in kas om al deze uitgaven te dekken, dus vraagt de winkelier een zakelijke lening aan. Deze lening is een hefboom. Het stelt het bedrijf in staat om te doen wat het zonder de extra middelen niet zou kunnen doen.
Hoe hefboomwerking te meten – De verhouding schuld/eigen vermogen
Voordat we bespreken of hefboomwerking goed of slecht is, is het belangrijk om te weten hoe hefboomwerking wordt gemeten. Accountants en beleggingsanalisten meten leverage met behulp van een financieel instrument dat de debt-to-equity ratio wordt genoemd.
De debt-equity ratio meet de hoeveelheid schuld die een bedrijf heeft in vergelijking met het eigen vermogen (eigendomsbedrag) van de eigenaren. De verhouding vreemd/eigen vermogen wordt weergegeven op de balans van het bedrijf.
Om de verhouding vreemd/eigen vermogen te berekenen, begint u met “passiva” en telt u kortlopende schulden, het kortlopende deel van langlopende schulden (het deel dat dit jaar afloopt) en langlopende schulden. Voorbeeldbedrijf heeft bijvoorbeeld passiva ter waarde van $350.000.
Kijk vervolgens naar het eigendomsgedeelte van de balans, ofwel het eigen vermogen (voor een maatschap of LLC) of de ingehouden winst (voor een vennootschap). Voorbeeldbedrijf heeft $600.000 aan eigen vermogen.
De formule voor de verhouding tussen vreemd en eigen vermogen is Totaal vreemd vermogen gedeeld door Totaal eigen vermogen. In ons voorbeeld is dat 350.000/600.000 = .5834 of 58,3%. Met andere woorden, de schuld is 53% van het eigen vermogen.
Hoe lager de ratio, des te groter de veiligheid van een bedrijf. De algemene vuistregel is dat een debt-to-equity ratio van meer dan 40 of 50% zorgvuldig in de gaten moet worden gehouden.
Kijk naar de debt-to-equity ratio van uw bedrijf in vergelijking met andere soortgelijke bedrijven in uw bedrijfstak om te zien hoe uw bedrijf zich verhoudt tot de gemiddelden in de bedrijfstak. Dit artikel van de Universiteit van Wisconsin-Madison bevat enkele bronnen die u kunt gebruiken om de verhouding tussen vreemd en eigen vermogen van uw bedrijf en andere financiële berekeningen te meten.
Middelen worden meestal gezien als bankleningen, maar het kunnen ook andere soorten verplichtingen zijn. U kunt bijvoorbeeld handelskrediet gebruiken (waarbij leveranciers als schuldeisers worden gebruikt) om de kredietwaardigheid van uw bedrijf te vergroten door leveranciers als financieringsmechanisme te gebruiken.
Twee manieren om een hefboomeffect te bereiken door te lenen
U kunt uw bedrijf een hefboomeffect geven door gebruik te maken van financiële hefboomwerking of operationele hefboomwerking.
Financiële hefboomwerking is de hefboomwerking van traditionele leningen van een bank of andere kredietverstrekker, terwijl operationele hefboomwerking afkomstig is van activiteiten zoals handelsfinanciering en crediteuren.
Is hefboomwerking een goed ding?
Hefboomfinanciering kan een goede zaak zijn, mits het bedrijf niet te veel schulden aangaat en niet in staat is alles terug te betalen.
Bedrijfs- en financiële hefboomfinanciering hebben een verschillend effect op uw bedrijf.Uit één (2003) onderzoek bleek dat
“Hefboomfinanciering uit bedrijfsverplichtingen hefboomt doorgaans de winstgevendheid meer dan financieringshefboomfinanciering en heeft een hogere frequentie van gunstige effecten.”
Dat is logisch, want als je van leveranciers leent, gaat het meestal om kleinere bedragen die sneller worden terugbetaald, terwijl leningen meestal voor een langere tijd en met hogere bedragen worden aangegaan.
Leveraged Buyouts
Een leveraged buyout is de aankoop van een bedrijf met behulp van geleend geld. De activa van het bedrijf dat wordt gekocht, worden door de koper gebruikt als onderpand voor de leningen. Het idee is dat de activa onmiddellijk een sterke cashflow zullen opleveren.