La règle des 4 % pour l’épargne-retraite a désespérément besoin d’être modernisée

La règle des 4 %, qui existe depuis longtemps, a été élaborée au milieu des années 1990 pour répondre à la question suivante ,  » Combien puis-je retirer en toute sécurité de mon épargne-retraite chaque année et faire en sorte que mon pécule dure pendant toute la durée de ma retraite ? »

Alors que cette règle empirique simple tient toujours bon malgré les nombreuses études destinées à prouver qu’elle est inadéquate, il est important de comprendre les hypothèses initiales qui ont présidé à la création de la règle, puis d’adopter une vision moderne pour obtenir une réponse plus complète à cette importante question.

En 1994, le conseiller financier William Bengen a introduit le concept de la règle des 4 %, selon lequel les retraités qui retiraient 4 % du solde de leur portefeuille de retraite, puis ajustaient ce montant en dollars en fonction de l’inflation chaque année par la suite, se créaient un salaire qui durait pendant 30 ans.

Aujourd’hui, 20 ans après la publication de l’étude de Bengen, les experts reconnaissent que cette simple règle empirique a besoin d’être modernisée.

Grandes inconnues

Le problème le plus important avec le taux de retrait sûr de 4 % est qu’il y a tout simplement trop d’inconnues pour le retraité : Combien de temps vivrez-vous ? Comment les marchés financiers se comporteront-ils ? Où vont les taux d’intérêt et les taux d’inflation ? Quelles seront les dépenses réelles de votre retraite et comment évolueront-elles avec le temps ? Qu’en est-il de vos besoins en matière de soins de santé ? Quel sera l’impact de votre revenu de retraite sur vos impôts ? Qu’en est-il de la surtaxe Medicare ?

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Ce sont toutes des pièces importantes du puzzle de la retraite à prendre en compte, car il suffit de quelques jokers pour compromettre votre plan de revenu. C’est pourquoi les temps modernes exigent une approche plus dynamique de la règle des 4 %.

Mise en question des hypothèses

Il est instructif d’examiner certaines des hypothèses sous-jacentes de l’étude Bengen pour comprendre le problème de l’application du taux de 4 % à la retraite aujourd’hui.

D’abord, examinons les hypothèses qu’il formule sur les rendements du marché. Bengen a testé une gamme de taux de retrait sur différents portefeuilles d’actions et d’obligations en utilisant des données sur l’inflation et les rendements des investissements du milieu des années 1990 jusqu’en 1926. La règle utilise une hypothèse de portefeuille de 60 % d’actions et de 40 % d’obligations. Les rendements historiques des obligations pour cette période étaient proches de 5 %, ce qui est bien inférieur à ce que l’on peut attendre aujourd’hui. Avec une volatilité accrue sur les marchés boursiers et obligataires, adopter une vision prospective consistant à tester diverses conditions de marché peut vous aider à mieux comprendre la longévité de votre portefeuille.

Un autre problème de l’étude est qu’elle privilégie la longévité du portefeuille comme objectif principal, par opposition aux besoins de revenu. Mais cette approche ne tient pas la route si la séquence de vos dépenses est plus lourde dans les premières années de votre retraite ou, à l’inverse, si le marché connaît un repli au début de votre retraite. C’est pourquoi de nombreuses stratégies ont fait surface, conçues pour explorer les moyens de gérer le risque de séquence, allant de la stratégie du seau (segmenter les fonds de retraite en  » seaux  » en fonction des périodes), à l’utilisation d’une approche plancher et plafond (ne pas retirer plus qu’un plafond bien défini ou moins qu’un plancher bien défini, quelles que soient les fluctuations de la valeur de votre portefeuille), en passant par l’utilisation de lignes de crédit pour aider à protéger la longévité du portefeuille.

Tester des besoins de revenu de retraite différents en supposant le modèle de dépenses de retraite dit  » go-go, slow-go, no-go  » – c’est-à-dire être assez actif au début de la retraite et ralentir au fil des années – vous aidera à mieux comprendre la longévité de votre portefeuille. En réalité, la plupart des gens devront ajuster leurs retraits à la hausse ou à la baisse au fur et à mesure qu’ils avancent dans leur retraite.

En dernier lieu, l’étude suppose une approche simple des impôts qui était peut-être appropriée à l’époque, mais qui ne résiste pas à la complexité de la retraite moderne. Pour de nombreux baby-boomers, qui constituent un contingent non négligeable des retraités d’aujourd’hui, la composition de leurs actifs de retraite aura des obligations fiscales variables, allant de totalement imposables à non imposables. Le code des impôts est également devenu plus complexe dans sa façon d’imposer les différentes sources de revenus de retraite. Pour les retraités aux revenus plus élevés, il est encore plus complexe de gérer le calendrier des revenus provenant des distributions qualifiées, des distributions minimales obligatoires (RMD) une fois qu’ils ont atteint 70½ ans, et des prestations de la Sécurité sociale, et de gérer l’impact progressif sur les impôts à différentes tranches d’imposition, tout en s’inquiétant des seuils potentiels de surtaxe Medicare.

Prendre un objectif de sagesse fiscale pour votre stratégie de retrait devient de plus en plus important à mesure que votre patrimoine augmente au-delà de la nécessité d’utiliser les prestations de la Sécurité sociale ou les distributions qualifiées. Une étude récente publiée par le Journal of Financial Planning examine les effets des prestations de sécurité sociale et des RMD sur les stratégies de retrait fiscalement efficaces, concluant que vous pouvez améliorer la longévité du portefeuille en utilisant une approche dynamique pour convertir les actifs qualifiés en actifs exonérés d’impôt certaines années et en gérant vos retraits qualifiés pour couvrir entièrement la déduction standard et maximiser les tranches d’imposition inférieures les années où le revenu n’est pas nécessaire.

Penser au-delà de la règle des 4 %

Bien que la règle des 4 % ait ses défauts, elle reste un point de départ raisonnable pour la planification de la retraite. Ainsi, plutôt que de la considérer comme une vérité inattaquable, utilisez-la comme un moyen général d’évaluer votre niveau d’épargne. Par exemple, si vous déterminez que vous aurez besoin de 60 000 $ par an pour vivre confortablement à la retraite, dont 16 000 $ proviendront de la sécurité sociale, il vous restera un trou de 44 000 $ à combler chaque année. En utilisant la règle des 4 %, vous pouvez multiplier 44 000 $ par 25 pour arriver à un pécule de 1,1 million de dollars, ce qui est ce que vous pourriez viser pendant vos années de travail.

Dans cette veine, les ménages qui ont accumulé une richesse considérable peuvent utiliser la règle des 4 % comme un critère conservateur. Pour la plupart des ménages, cependant, la règle n’est qu’une offre d’ouverture.

En réalité, une fois à la retraite, vous devrez probablement faire une évaluation année par année sur la façon de gérer avec succès vos sources de revenus en tenant compte à la fois de vos besoins en matière de dépenses et des impôts.

Alors que le taux de 4 % fait face à l’épreuve du temps, il est clair que la préparation à la retraite est trop complexe pour être codifiée par une simple règle empirique.

Cet article est apparu initialement sur MarketWatch en juillet 2018.