Jaka jest różnica między maklerami-dealerami a doradcami inwestycyjnymi?

Dealerzy maklerscy i doradcy inwestycyjni mogą odgrywać kluczową rolę w życiu finansowym swoich klientów, służąc każdemu inwestorowi w jego specyficznej sytuacji i potrzebach.

Mimo że terminy te brzmią podobnie, ci dwaj specjaliści finansowi działają na różnych zasadach i z różnych powodów. Codzienni inwestorzy powinni rozumieć różnicę między maklerami-dealerami a doradcami inwestycyjnymi, a także kilka innych terminów związanych z tymi rolami, aby mogli bez obaw decydować o sposobie obsługi swojego portfela.

Standardy dla doradców inwestycyjnych a maklerów-dealerów

Doradcy inwestycyjni, zwani czasami menedżerami ds. majątku, to osoby lub firmy, które za wynagrodzeniem prowadzą działalność polegającą na udzielaniu porad, sporządzaniu rekomendacji, wydawaniu raportów lub dostarczaniu analiz dotyczących papierów wartościowych.

Wynagrodzenie to ma zazwyczaj formę opłaty doradczej ustalanej jako procent od zarządzanych aktywów. Na przykład, doradcy inwestycyjni współpracują z klientami w celu opracowania strategii i alokacji portfeli inwestycyjnych, aby pomóc klientom w osiągnięciu ich celów. Doradcy inwestycyjni mogą być idealnym rozwiązaniem dla inwestorów, którzy chcą, aby ktoś inny zarządzał ich inwestycjami lub dla inwestorów, którzy chcą uzyskać pomoc w planowaniu podatków, majątku lub kredytu hipotecznego.

W przeciwieństwie do nich, broker-dealerzy to osoby lub firmy, które mogą kupować i sprzedawać papiery wartościowe na własny rachunek, jak również w imieniu klientów. Mogą one polecać produkty, które netto im prowizję, ale inwestor musi zatwierdzić każdą transakcję. Technicznie rzecz biorąc, broker zajmuje się kupnem i sprzedażą papierów wartościowych w imieniu swoich klientów, a dealer kupuje i sprzedaje papiery wartościowe na własny rachunek. Broker-dealer wykonuje obie te czynności. Maklerzy-dealerzy mogą przemawiać do inwestorów, którzy chcą być bardziej proaktywni w zarządzaniu własnymi portfelami.

W wyniku różnych sposobów pracy tych specjalistów, przestrzegają oni różnych norm prawnych. Doradcy inwestycyjni stosują się do „standardu powierniczego”, podczas gdy brokerzy-dealerzy stosują się do „standardu odpowiedniości” lub „standardu najlepszego interesu”. Przyjrzyjmy się tym terminom.

• Standard powierniczy. Doradcy inwestycyjni muszą przedkładać interesy swoich klientów nad swoje własne i są im winni niepodzielną lojalność, nie mogą angażować się w działania, które są sprzeczne z najlepiej pojętym interesem klienta bez jego zgody. Standard powierniczy jest regulowany przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) lub stanowe organy regulacyjne ds. papierów wartościowych.
• Odpowiedniość/najlepszy interes. Brokerzy-dealerzy nie są zobowiązani do przedkładania interesów swoich klientów nad własne. Standard odpowiedniości wymaga, aby rekomendacje brokerów-dealerów były „odpowiednie” dla ich klientów. Na przykład, muszą oni upewnić się, że ich rekomendacje odpowiadają potrzebom i celom finansowym klientów, oraz że koszty transakcji nie są nadmierne.

Inne kluczowe terminy

Następujące terminy są używane w tych zasadach i mogą być ważne dla inwestorów do zrozumienia.

• Konflikt interesów. Gdy profesjonalista finansowy może czerpać korzyści z rekomendowania konkretnego produktu lub transakcji, sytuacja taka jest uznawana za konflikt interesów. Chociaż wyrażenie to może wydawać się mieć negatywne konotacje, to nie jest koniecznie złą rzeczą, gdy profesjonalista finansowy ma konflikt interesów, ale jest to coś, czego należy być świadomym, tak, że inwestorzy mogą tworzyć własne opinie o wszelkich zaleceń.
• Rekomendacja. Jest to sytuacja, w której specjalista finansowy sugeruje klientowi kupno, sprzedaż lub zatrzymanie papieru wartościowego. Zarówno doradcy inwestycyjni, jak i maklerzy-dealerzy mogą wydawać rekomendacje, ale polecanie inwestycji jest częstym zadaniem maklerów-dealerów. Niektórzy brokerzy-dealerzy mogą oferować ogólne rekomendacje, czyli takie same rekomendacje dla wszystkich swoich klientów. Inni mogą oferować rekomendacje specyficzne dla danego portfela. Przedstawiciele brokerów-dealerów mogą być zobowiązani do przedstawienia podstawowych informacji o sobie, takich jak akredytacje i certyfikaty, podczas dokonywania rekomendacji.

Gdzie te terminy mogą mieć zastosowanie

Można zauważyć te terminy w ostatnich wiadomościach finansowych, ponieważ SEC zmienia kodeks postępowania dla brokerów-dealerów poprzez nowe zasady zwane rozporządzeniem Best Interest (Reg BI).

Począwszy od 30 czerwca 2020 r., brokerzy będą zobowiązani do przestrzegania wymogów Reg BI przy wydawaniu rekomendacji klientom detalicznym, w tym wymogu, aby broker-dealer działał w najlepszym interesie klienta przy wydawaniu rekomendacji dotyczących jakiejkolwiek transakcji na papierach wartościowych lub strategii inwestycyjnej obejmującej papiery wartościowe.

Oprócz przyjęcia Reg BI, SEC doprecyzowała również przepisy dotyczące postępowania doradców inwestycyjnych, aby „pomóc inwestorom detalicznym lepiej zrozumieć i porównać oferowane usługi oraz dokonać świadomego wyboru relacji najlepiej odpowiadającej ich potrzebom i okolicznościom.” Zasadniczo, chodzi o to, aby dodać ochronę dla konsumentów, którzy otrzymują rekomendacje.

The Bottom Line

W przypadku własnego portfela, może się okazać, że wolisz pracować z maklerem-dealerem niż doradcą inwestycyjnym, lub odwrotnie.

Niezależnie od tego, który rodzaj profesjonalistów odgrywa rolę w naszym życiu finansowym, dobrze jest mieć świadomość tego, jak pracują i jakich zasad muszą przestrzegać, kupując dla nas papiery wartościowe. W ten sposób, możesz być świadomy wszelkich potencjalnych zagrożeń, które mogą w końcu kosztować Cię dodatkowe pieniądze.