Che cos’è il rating delle obbligazioni?

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Un bond rating è una valutazione che agenzie indipendenti emettono per misurare la qualità del credito di una particolare obbligazione. Il rating misura la forza finanziaria della società che emette l’obbligazione, e la sua capacità di effettuare il pagamento degli interessi e di rimborsare il capitale dell’obbligazione, alla scadenza.

Standard & Poor’s, Moody’s, e Fitch Ratings sono le principali agenzie di rating delle obbligazioni. Anche se i loro sistemi di rating sono leggermente diversi, l’ambita tripla A indica la crema del raccolto che ogni emittente di obbligazioni cerca di ottenere. Di seguito, esamineremo più da vicino i rating obbligazionari e il loro significato.

Comprensione dei rating obbligazionari

Migliaia di agenzie governative e società private cercano di raccogliere capitali emettendo debito, e le obbligazioni che vendono sono investimenti popolari tra coloro che cercano un reddito fisso. Tuttavia, la profondità del mercato obbligazionario può rendere difficile per gli investitori valutare se una società ha più o meno probabilità di rimborsare il suo debito rispetto ad un’altra. Al fine di semplificare il confronto tra le diverse obbligazioni, le agenzie di valutazione delle obbligazioni si specializzano nell’emettere rating per le diverse obbligazioni.

I rating delle obbligazioni usano una combinazione di lettere, numeri e simboli per indicare il loro posizionamento relativo sulla scala di rating di una data agenzia. Le lettere generalmente indicano una vasta gamma di rating. Avere più lettere nel rating è generalmente meglio che meno lettere, ed essere all’inizio dell’alfabeto indica una maggiore qualità.

Per Standard and Poor’s, AAA è il miglior rating, seguito da AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, e C. D è usato per le obbligazioni che sono già in default. I rating di Fitch sono simili a S&P. Moody’s usa una scala leggermente diversa, ma i suoi rating Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca e C hanno più o meno lo stesso significato. Per esempio, con S&P e Fitch, un rating di AA+ è migliore di AA, e un rating di AA- è peggiore di AA, ma migliore di A+. Moody’s usa i numeri per indicare la qualità relativa, con Aa1 che è il miglior rating Aa, seguito da Aa2 e Aa3.

La linea chiave nella sabbia con i rating delle obbligazioni

In generale, più alto è il rating delle obbligazioni, più favorevoli saranno i termini per l’emittente delle obbligazioni. Le obbligazioni ad alto rating hanno tassi d’interesse più bassi perché gli investitori hanno bisogno di una minore compensazione per il rischio di insolvenza. Questo porta a costi di prestito più bassi per gli emittenti di obbligazioni.

Tuttavia, c’è un punto di rottura particolarmente importante nei rating delle obbligazioni. Le obbligazioni classificate BBB- o Baa3 o superiori sono trattate come investment grade, il che significa che la maggior parte degli investitori istituzionali sono autorizzati a possedere le obbligazioni. Al contrario, le obbligazioni classificate BB+ o Ba1 o peggio, sono trattate come obbligazioni ad alto rendimento, a cui molti si riferiscono come obbligazioni spazzatura. Questi sono visti come più speculativi, e molti investitori istituzionali o ne evitano l’uso, o hanno limiti su quanto possono investire.

I rating delle obbligazioni non sono un indicatore perfetto di ciò che accadrà con una particolare obbligazione, e i rating non hanno sempre funzionato nel modo in cui sono stati pensati. Tuttavia, come misura della forza relativa, i rating obbligazionari sono un buon punto di partenza per la ricerca sul debito di una società.

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