What Is a Bond Rating?
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A classificação de uma obrigação é uma classificação que agências independentes emitem para medir a qualidade de crédito de uma determinada obrigação. A notação de risco mede a solidez financeira da empresa emissora da obrigação, e a sua capacidade de fazer pagamentos de juros e reembolsar o capital da obrigação, quando devida.
P>Standard& Poor’s, Moody’s, e Fitch Ratings são as principais agências de notação de risco. Embora os seus sistemas de classificação sejam ligeiramente diferentes, a cobiçada classificação triple-A indica a nata da cultura que cada emissor de obrigações se esforça por alcançar. Abaixo, vamos analisar mais de perto as notações de obrigações e o que elas significam.
Notações de obrigações em circulação
Milhares de agências governamentais e empresas privadas procuram angariar capital através da emissão de dívida, e as obrigações que vendem são investimentos populares entre aqueles que procuram rendimento fixo. Contudo, a profundidade do mercado obrigacionista pode tornar difícil para os investidores avaliar se uma empresa tem mais ou menos probabilidades de pagar a sua dívida do que outra. A fim de simplificar a comparação de diferentes obrigações, as agências de notação de obrigações fazem das suas especialidades a emissão de notações de obrigações para diferentes obrigações.
As notações de obrigações utilizam uma combinação de letras, números e símbolos para indicar a sua colocação relativa na escala de notação de uma determinada agência. As letras geralmente indicam uma vasta gama de notações. Ter mais letras na classificação é geralmente melhor do que ter menos letras, e estar mais cedo no alfabeto indica maior qualidade.
Para Standard and Poor’s, AAA é a melhor classificação, seguida de AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, e C. D é usado para obrigações que já estão por defeito. As classificações da Fitch são semelhantes a S&P. A Moody’s utiliza uma escala ligeiramente diferente, mas as suas classificações Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca, e C têm aproximadamente o mesmo significado.
De lá, os números ou símbolos decompõem ainda mais a classificação baseada em letras. Por exemplo, com S&P e Fitch, uma classificação de AA+ é melhor do que AA, e uma classificação de AA- é pior do que AA, mas melhor do que A+. A Moody’s utiliza números para indicar a qualidade relativa, sendo Aa1 a melhor classificação Aa, seguida de Aa2 e Aa3.
A linha chave na areia com classificação de obrigações
Em geral, quanto maior for a classificação de obrigações, mais favoráveis serão os termos para o emissor da obrigação. As obrigações de rating elevado têm taxas de juro mais baixas porque os investidores precisam de menos compensação pelo risco de incumprimento. Isto leva a menores custos de empréstimo para os emissores de obrigações.
No entanto, existe um ponto de ruptura particularmente importante nas notações das obrigações. As obrigações com classificação BBB- ou Baa3 ou superior são tratadas como grau de investimento, o que significa que a maioria dos investidores institucionais estão autorizados a possuir as obrigações. Em contraste, as obrigações classificadas BB+ ou Ba1 ou pior, são tratadas como obrigações de alto rendimento, que muitos referem como junk bonds. Estes são vistos como mais especulativos, e muitos investidores institucionais ou se afastam deles, ou têm limites sobre quanto podem investir.
As notações das obrigações não são um indicador perfeito do que irá acontecer com uma determinada obrigação, e as notações nem sempre funcionaram da forma pretendida. No entanto, como medida de força relativa, as notações de obrigações são um bom ponto de partida para a investigação sobre a dívida de uma empresa.
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