Frais et dépenses des fonds communs de placement
Comme pour toute entreprise, l’exploitation d’un fonds commun de placement entraîne des coûts. Par exemple, il y a des coûts engagés dans le cadre d’opérations particulières des investisseurs, comme les achats, les échanges et les rachats des investisseurs. Il existe également des coûts d’exploitation réguliers du fonds qui ne sont pas nécessairement associés à une transaction particulière de l’investisseur, comme les frais de conseil en placement, les frais de marketing et de distribution, les frais de courtage et les frais de garde, d’agence de transfert, juridiques et comptables.
Certains fonds couvrent les coûts associés aux transactions et au compte d’un investisseur individuel en imposant des frais et des charges directement à l’investisseur au moment des transactions (ou périodiquement en ce qui concerne les frais de compte). Ces frais et charges sont identifiés dans le tableau des frais, situé près du début du prospectus d’un fonds, sous la rubrique » Frais pour les actionnaires « .
Les fonds paient généralement leurs frais d’exploitation réguliers et récurrents, à l’échelle du fonds, à partir des actifs du fonds, plutôt qu’en imposant des frais et charges distincts directement aux investisseurs. (Gardez toutefois à l’esprit que, comme ces frais sont payés sur les actifs du fonds, les investisseurs les paient indirectement). Ces frais sont identifiés dans le tableau des frais du prospectus du fonds sous la rubrique » Frais d’exploitation annuels du fonds. »
Dans le tableau des frais, sous la rubrique » Frais pour les actionnaires « , vous trouverez :
Les frais de vente (y compris les frais de vente (Load) sur les achats et les frais de vente (Load) différés)
Frais de rachat. Fee
Frais d’échange
Frais de compte
Frais d’achat
Dans le tableau des frais, sous la rubrique » Frais d’exploitation annuels du fonds « , vous trouverez :
Frais de gestion
Frais de distribution (12b-1) fees
Autres dépenses
Total Annual Fund Operating Expenses
Shareholder Fees
Sales Loads
Les fonds qui utilisent des courtiers pour vendre leurs actions rémunèrent généralement les courtiers. Les fonds peuvent le faire en imposant des frais aux investisseurs, appelés frais d’acquisition (ou frais de vente), qui sont payés aux courtiers vendeurs. À cet égard, les frais d’acquisition s’apparentent à une commission que les investisseurs paient lorsqu’ils achètent tout type de titre à un courtier. Bien que les frais d’acquisition soient le plus souvent utilisés pour rémunérer les courtiers externes qui distribuent les parts de fonds, certains fonds qui n’ont pas recours à des courtiers externes continuent de facturer des frais d’acquisition. Il existe deux types généraux de frais d’acquisition – des frais d’acquisition initiaux que les investisseurs paient lorsqu’ils achètent des parts de fonds et des frais d’acquisition rétroactifs ou différés que les investisseurs paient lorsqu’ils font racheter leurs parts.
Frais d’acquisition (charge) sur les achats – Frais d’acquisition initiaux
La catégorie » Frais d’acquisition (charge) sur les achats » du tableau des frais comprend les frais d’acquisition que les investisseurs paient lorsqu’ils achètent des parts de fonds (également appelés frais d’acquisition initiaux). Le point clé à garder à l’esprit concernant les frais d’acquisition initiaux est qu’ils réduisent le montant disponible pour acheter des actions du fonds. Par exemple, si un investisseur fait un chèque de 10 000 $ à un fonds pour l’achat d’actions du fonds, et que le fonds a des frais d’acquisition initiaux de 5 %, le montant total des frais d’acquisition sera de 500 $. Les frais d’acquisition de 500 $ sont d’abord déduits du chèque de 10 000 $ (et généralement payés à un courtier vendeur), et en supposant qu’il n’y a pas d’autres frais d’entrée, les 9 500 $ restants sont utilisés pour acheter des actions du fonds pour l’investisseur.
Frais d’acquisition différés (charge) – Back-end Loads
La catégorie » Frais d’acquisition différés (charge) » dans le tableau des frais fait référence à des frais d’acquisition que les investisseurs paient lorsqu’ils rachètent des actions du fonds (c’est-à-dire qu’ils revendent leurs actions au fonds). On peut également parler de frais d’acquisition différés ou de frais de rachat. Lorsqu’un investisseur achète des actions qui sont soumises à des frais d’acquisition différés plutôt qu’à des frais d’acquisition initiaux, aucun frais d’acquisition n’est déduit à l’achat et la totalité de l’argent de l’investisseur est immédiatement utilisée pour acheter des actions du fonds (en supposant qu’aucun autre frais ou charge ne s’applique au moment de l’achat). Par exemple, si un investisseur investit 10 000 $ dans un fonds avec des frais d’acquisition de 5 %, et s’il n’y a pas d’autres » frais d’achat « , la totalité des 10 000 $ sera utilisée pour acheter des actions du fonds, et les frais d’acquisition de 5 % ne sont pas déduits jusqu’à ce que l’investisseur rachète ses actions, auquel moment les frais sont déduits du produit du rachat.
Typiquement, un fonds calcule le montant des frais d’acquisition rétroactifs en fonction de la valeur de l’investissement initial de l’actionnaire ou de la valeur de l’investissement de l’actionnaire au moment du rachat, si elle est inférieure. Par exemple, si l’actionnaire investit initialement 10 000 $ et qu’au moment du rachat, la valeur de son investissement a augmenté pour atteindre 12 000 $, les frais d’acquisition calculés de cette manière seront basés sur la valeur de l’investissement initial (10 000 $) et non sur la valeur de l’investissement au moment du rachat. Les investisseurs doivent lire attentivement le prospectus d’un fonds pour déterminer si le fonds calcule ses frais d’acquisition de cette manière.
Le type de frais d’acquisition le plus courant est les » frais d’acquisition différés contingents « , également appelés » CDSC « , ou » CDSL « . Le montant de ce type de frais dépend de la durée de détention des actions par l’investisseur et diminue généralement jusqu’à zéro si l’investisseur détient ses actions suffisamment longtemps. Par exemple, les frais de vente différés contingents peuvent être de 5 % si l’investisseur conserve ses actions pendant un an, de 4 % s’il conserve ses actions pendant deux ans, et ainsi de suite jusqu’à la disparition complète des frais. Le taux auquel ces frais diminueront sera indiqué dans le prospectus du fonds.
Un mot sur les fonds sans frais
Certains fonds se disent sans frais. Comme son nom l’indique, cela signifie que le fonds ne facture aucun type de frais d’acquisition. Comme décrit ci-dessus, cependant, tous les types de frais d’actionnaires ne sont pas des frais d’acquisition, et un fonds sans frais d’acquisition peut facturer des frais qui ne sont pas des frais d’acquisition. Par exemple, un fonds sans frais d’acquisition est autorisé à facturer des frais d’achat, des frais de rachat, des frais d’échange et des frais de compte, dont aucun n’est considéré comme des frais d’acquisition.
Frais de rachat
Les frais de rachat sont un autre type de frais que certains fonds facturent à leurs actionnaires lorsque ceux-ci font racheter leurs actions. Bien que les frais de rachat soient déduits du produit du rachat tout comme les frais d’acquisition différés, ils ne sont pas considérés comme des frais d’acquisition. Contrairement aux frais d’acquisition, qui servent à rémunérer les courtiers, les frais de rachat servent généralement à couvrir les coûts du fonds associés au rachat d’un actionnaire et sont payés directement au fonds, et non à un courtier. La SEC limite les frais de rachat à 2 %.
Frais d’échange
Les frais d’échange sont des frais que certains fonds imposent aux actionnaires s’ils effectuent un échange (transfert) vers un autre fonds du même groupe de fonds.
Frais de compte
Les frais de compte sont des frais que certains fonds imposent séparément aux investisseurs dans le cadre de la tenue de leurs comptes. Par exemple, certains fonds imposent des frais de tenue de compte sur les comptes dont la valeur est inférieure à un certain montant en dollars.
Frais d’achat
Les frais d’achat sont un autre type de frais que certains fonds facturent à leurs actionnaires lorsque ceux-ci achètent leurs actions. Les frais d’achat diffèrent des frais de souscription initiaux et ne sont pas considérés comme tels, car ils sont versés au fonds (et non à un courtier) et sont généralement imposés pour défrayer certains des coûts du fonds associés à l’achat.
Frais d’exploitation annuels du fonds
Frais de gestion
Les frais de gestion sont des frais qui sont payés sur les actifs du fonds au conseiller en investissement du fonds (ou à ses affiliés) pour la gestion du portefeuille d’investissement du fonds et pour les frais administratifs payables au conseiller en investissement qui ne sont pas inclus dans la catégorie « Autres frais ».
Frais de distribution (12b-1)
Cette catégorie identifie les frais dits » 12b-1 « , qui sont des frais payés par le fonds sur les actifs du fonds pour couvrir les frais de distribution et parfois les frais de service aux actionnaires. Les frais 12b-1 tirent leur nom de la règle de la SEC qui autorise un fonds à les payer. La règle permet à un fonds de payer des frais de distribution sur les actifs du fonds uniquement si le fonds a adopté un plan (plan 12b-1) autorisant leur paiement.
Les « frais de distribution » comprennent les frais payés pour la commercialisation et la vente des actions du fonds, comme la rémunération des courtiers et autres personnes qui vendent des actions du fonds, et le paiement de la publicité, l’impression et l’envoi de prospectus aux nouveaux investisseurs, et l’impression et l’envoi de la documentation commerciale.
Certains plans 12b-1 autorisent et incluent également des « frais de service aux actionnaires », qui sont des frais payés à des personnes pour répondre aux demandes des investisseurs et leur fournir des informations sur leurs investissements. Un fonds peut payer des frais de service aux actionnaires sans adopter un plan 12b-1. Si les frais de service aux actionnaires font partie du plan 12b-1 d’un fonds, ces frais seront inclus dans cette catégorie du tableau des frais. Si les frais de service aux actionnaires sont payés en dehors d’un plan 12b-1, ils seront alors inclus dans la catégorie » Autres frais « .
Autres frais
Sont inclus dans cette catégorie les frais non inclus dans les catégories » Frais de gestion » ou » Frais de distribution (12b-1). » Par exemple : les frais de service aux actionnaires qui ne sont pas inclus dans la catégorie » Frais de distribution (12b-1) « , les frais de garde, les frais juridiques, les frais de comptabilité, les frais d’agent de transfert et les autres frais administratifs.
Total des frais d’exploitation annuels du fonds
Cette ligne du tableau des frais correspond au total des frais d’exploitation annuels d’un fonds, exprimé en pourcentage de l’actif net moyen du fonds.
Un mot sur les frais des fonds communs de placement
Comme vous pouvez vous y attendre, les frais varient d’un fonds à l’autre. Un fonds dont les frais sont élevés doit être plus performant qu’un fonds à faible coût pour vous procurer les mêmes rendements. Même de petites différences dans les frais peuvent se traduire par de grandes différences dans les rendements au fil du temps. Par exemple, si vous investissez 10 000 $ dans un fonds qui produit un rendement annuel de 5 % avant frais et dont les frais d’exploitation annuels sont de 1,5 %, au bout de 20 ans, vous aurez environ 19 612 $. Mais si le fonds avait des frais de seulement 0,5 %, vous vous retrouveriez avec 24 002 $, soit une différence de 23 %. Il suffit de quelques minutes pour utiliser un calculateur de coûts de fonds communs de placement tel que Fund Analyzer de la FINRA pour calculer comment les coûts de différents fonds communs de placement s’additionnent au fil du temps et grugent vos rendements.