Gebühren und Kosten von Investmentfonds
Wie bei jedem Geschäft ist der Betrieb eines Investmentfonds mit Kosten verbunden. Zum Beispiel gibt es Kosten, die in Verbindung mit bestimmten Anlegertransaktionen anfallen, wie Käufe, Umtausch und Rücknahmen. Es gibt auch reguläre Betriebskosten des Fonds, die nicht unbedingt mit einer bestimmten Anlegertransaktion verbunden sind, wie z. B. Anlageberatungsgebühren, Marketing- und Vertriebskosten, Maklergebühren sowie Verwahrungs-, Transferstellen-, Rechts- und Wirtschaftsprüfergebühren.
Einige Fonds decken die Kosten, die mit den Transaktionen und dem Konto eines einzelnen Anlegers verbunden sind, indem sie dem Anleger zum Zeitpunkt der Transaktionen (oder in regelmäßigen Abständen in Bezug auf Kontogebühren) direkt Gebühren und Abgaben auferlegen. Diese Gebühren und Kosten sind in der Gebührentabelle im vorderen Teil des Fondsprospekts unter der Überschrift „Gebühren für die Anteilseigner“ aufgeführt.
Fonds zahlen ihre regelmäßigen und wiederkehrenden, fondsweiten Betriebskosten in der Regel aus dem Fondsvermögen und nicht, indem sie den Anlegern separate Gebühren und Kosten direkt auferlegen. (Beachten Sie jedoch, dass die Anleger diese Kosten indirekt bezahlen, da sie aus dem Fondsvermögen bezahlt werden.) Diese Kosten sind in der Gebührentabelle im Fondsprospekt unter der Überschrift „Jährliche Betriebskosten des Fonds“ aufgeführt.“
In der Gebührentabelle finden Sie unter der Überschrift „Shareholder Fees“:
Verkaufsgebühren (einschließlich Verkaufsaufschlag (Load) auf Käufe und aufgeschobener Verkaufsaufschlag (Load))
Rücknahme Gebühr
Umtauschgebühr
Kontogebühr
Kaufgebühr
In der Gebührentabelle, finden Sie unter der Überschrift „Jährliche Fondsbetriebskosten“:
Verwaltungsgebühren
Ausschüttung (12b-1) Gebühren
Sonstige Aufwendungen
Gesamte jährliche Betriebskosten des Fonds
Aktionärsgebühren
Verkaufsgebühren
Fonds, die Makler für den Verkauf ihrer Anteile einsetzen, entschädigen die Makler in der Regel. Fonds können dies tun, indem sie den Anlegern eine Gebühr auferlegen, die als Ausgabeaufschlag (oder Verkaufsgebühr) bekannt ist und an die verkaufenden Makler gezahlt wird. In dieser Hinsicht ist ein Ausgabeaufschlag mit einer Provision vergleichbar, die Anleger zahlen, wenn sie ein beliebiges Wertpapier von einem Makler kaufen. Obwohl Verkaufszuschläge am häufigsten dazu verwendet werden, externe Makler zu entschädigen, die Fondsanteile vertreiben, erheben einige Fonds, die keine externen Makler einsetzen, dennoch Verkaufszuschläge. Es gibt zwei allgemeine Arten von Ausgabeaufschlägen – einen Ausgabeaufschlag, den Anleger beim Kauf von Fondsanteilen zahlen, und einen Rücknahmeabschlag, den Anleger bei der Rückgabe ihrer Anteile zahlen.
Die Kategorie „Ausgabeaufschlag“ in der Gebührentabelle umfasst Ausgabeaufschläge, die Anleger beim Kauf von Fondsanteilen zahlen (auch bekannt als Ausgabeaufschlag). Der wichtigste Punkt, den Sie bei einem Ausgabeaufschlag beachten müssen, ist, dass er den Betrag reduziert, der für den Kauf von Fondsanteilen zur Verfügung steht. Wenn ein Anleger beispielsweise einen Scheck in Höhe von 10.000 USD für den Kauf von Fondsanteilen ausstellt und der Fonds einen Ausgabeaufschlag von 5 % hat, beträgt der Gesamtbetrag des Ausgabeaufschlags 500 USD. Der Ausgabeaufschlag von 500 $ wird zunächst von dem Scheck über 10.000 $ abgezogen (und in der Regel an den verkaufenden Makler gezahlt), und unter der Annahme, dass keine weiteren Ausgabeaufschläge anfallen, werden die verbleibenden 9.500 $ für den Kauf von Fondsanteilen für den Anleger verwendet.
Die Kategorie „Aufgeschobener Ausgabeaufschlag“ in der Gebührentabelle bezieht sich auf einen Ausgabeaufschlag, den Anleger zahlen, wenn sie Fondsanteile zurückgeben (d. h. ihre Anteile an den Fonds zurückverkaufen). Sie können dies auch als aufgeschobenen oder rückwirkenden Ausgabeaufschlag sehen. Wenn ein Anleger Anteile erwirbt, die einem Rücknahmeabschlag und nicht einem Ausgabeaufschlag unterliegen, wird beim Kauf kein Ausgabeaufschlag abgezogen, und das gesamte Geld des Anlegers wird sofort für den Kauf von Fondsanteilen verwendet (vorausgesetzt, dass zum Zeitpunkt des Kaufs keine anderen Gebühren oder Kosten anfallen). Investiert ein Anleger beispielsweise 10.000 USD in einen Fonds mit einem Ausgabeaufschlag von 5 % und fallen keine weiteren „Kaufgebühren“ an, werden die gesamten 10.000 USD zum Kauf von Fondsanteilen verwendet, und der 5 %ige Ausgabeaufschlag wird erst abgezogen, wenn der Anleger seine Anteile zurückgibt, wobei die Gebühr vom Rücknahmeerlös abgezogen wird.
Typischerweise berechnet ein Fonds die Höhe des Ausgabeaufschlags auf der Grundlage des niedrigeren Werts der ursprünglichen Anlage des Aktionärs oder des Werts der Anlage des Aktionärs bei der Rücknahme. Wenn der Aktionär beispielsweise ursprünglich $10.000 investiert und die Anlage bei der Rücknahme auf $12.000 gestiegen ist, würde ein auf diese Weise berechneter Ausgabeaufschlag auf dem Wert der ursprünglichen Anlage – $10.000 – basieren und nicht auf dem Wert der Anlage bei der Rücknahme. Anleger sollten den Verkaufsprospekt eines Fonds sorgfältig lesen, um festzustellen, ob der Fonds seinen Ausgabeaufschlag auf diese Weise berechnet.
Die häufigste Art des Ausgabeaufschlags ist der „bedingte aufgeschobene Ausgabeaufschlag“, auch „CDSC“ oder „CDSL“ genannt. Die Höhe dieser Art von Ausgabeaufschlag hängt davon ab, wie lange der Anleger seine Aktien hält und sinkt typischerweise auf Null, wenn der Anleger seine Aktien lange genug hält. Ein bedingter aufgeschobener Ausgabeaufschlag kann beispielsweise 5 % betragen, wenn ein Anleger seine Aktien ein Jahr lang hält, 4 %, wenn der Anleger seine Aktien zwei Jahre lang hält, und so weiter, bis der Aufschlag vollständig entfällt. Die Rate, mit der diese Gebühr sinkt, wird im Fondsprospekt offengelegt.
Ein Wort zu No-Load-Fonds
Einige Fonds bezeichnen sich als No-Load-Fonds. Wie der Name schon sagt, bedeutet dies, dass der Fonds keinerlei Ausgabeaufschlag erhebt. Wie oben beschrieben, ist jedoch nicht jede Art von Aktionärsgebühr ein Ausgabeaufschlag, und ein No-Load-Fonds kann Gebühren erheben, die keine Ausgabeaufschläge sind. So darf ein No-Load-Fonds beispielsweise Kaufgebühren, Rücknahmegebühren, Umtauschgebühren und Kontogebühren erheben, von denen keine als Ausgabeaufschlag gilt.
Rücknahmegebühr
Eine Rücknahmegebühr ist eine weitere Art von Gebühr, die einige Fonds ihren Anteilseignern berechnen, wenn diese ihre Anteile zurückgeben. Obwohl ein Rücknahmeabschlag wie ein aufgeschobener Ausgabeaufschlag vom Rücknahmeerlös abgezogen wird, gilt er nicht als Ausgabeaufschlag. Im Gegensatz zu einem Ausgabeaufschlag, der zur Bezahlung von Brokern verwendet wird, wird eine Rücknahmegebühr typischerweise zur Deckung von Fondskosten verwendet, die mit der Rücknahme eines Aktionärs verbunden sind, und wird direkt an den Fonds und nicht an einen Broker gezahlt. Die SEC begrenzt die Rücknahmegebühren auf 2 %.
Eine Umtauschgebühr
Eine Umtauschgebühr ist eine Gebühr, die einige Fonds den Anteilseignern auferlegen, wenn sie in einen anderen Fonds innerhalb derselben Fondsgruppe umtauschen (transferieren).
Kontogebühr
Eine Kontogebühr ist eine Gebühr, die einige Fonds den Anlegern im Zusammenhang mit der Führung ihrer Konten separat auferlegen. Einige Fonds erheben beispielsweise eine Kontoführungsgebühr für Konten, deren Wert unter einem bestimmten Dollarbetrag liegt.
Kaufgebühr
Eine Kaufgebühr ist eine weitere Art von Gebühr, die einige Fonds ihren Anteilseignern beim Kauf ihrer Anteile berechnen. Eine Kaufgebühr unterscheidet sich von einem Ausgabeaufschlag und wird nicht als solcher betrachtet, da eine Kaufgebühr an den Fonds (und nicht an einen Makler) gezahlt wird und typischerweise erhoben wird, um einen Teil der mit dem Kauf verbundenen Kosten des Fonds zu decken.
Jährliche Betriebskosten des Fonds
Verwaltungsgebühren
Verwaltungsgebühren sind Gebühren, die aus dem Fondsvermögen an den Anlageberater des Fonds (oder seine verbundenen Unternehmen) für die Verwaltung des Anlageportfolios des Fonds und für an den Anlageberater zu zahlende Verwaltungsgebühren gezahlt werden, die nicht in der Kategorie „Sonstige Aufwendungen“ enthalten sind.
Vertriebsgebühren (12b-1)
In dieser Kategorie werden sogenannte „12b-1-Gebühren“ ausgewiesen, die vom Fonds aus dem Fondsvermögen gezahlt werden, um Vertriebskosten und manchmal auch Kosten für die Betreuung der Anteilseigner zu decken. 12b-1-Gebühren haben ihren Namen von der SEC-Regel, die einen Fonds dazu ermächtigt, sie zu zahlen.
Die Regel erlaubt es einem Fonds nur dann, Vertriebsgebühren aus dem Fondsvermögen zu zahlen, wenn der Fonds einen Plan (12b-1-Plan) verabschiedet hat, der die Zahlung erlaubt.
Die „Vertriebsgebühren“ beinhalten Gebühren, die für das Marketing und den Verkauf von Fondsanteilen gezahlt werden, wie z.B. die Entschädigung von Brokern und anderen Personen, die Fondsanteile verkaufen, und die Bezahlung von Werbung, den Druck und Versand von Prospekten an neue Investoren sowie den Druck und Versand von Verkaufsunterlagen.
Einige 12b-1-Pläne genehmigen und beinhalten auch „Shareholder Service Fees“, d. h. Gebühren, die an Personen gezahlt werden, die auf Anfragen von Anlegern antworten und ihnen Informationen über ihre Anlagen zur Verfügung stellen. Ein Fonds kann Aktionärsservicegebühren zahlen, ohne einen 12b-1-Plan zu verabschieden. Wenn die Aktionärsdienstleistungsgebühren Teil des 12b-1-Plans eines Fonds sind, werden diese Gebühren in dieser Kategorie der Gebührentabelle aufgeführt. Wenn Aktionärsservicegebühren außerhalb eines 12b-1-Plans gezahlt werden, werden sie in die Kategorie „Sonstige Aufwendungen“ aufgenommen.
Sonstige Aufwendungen
In dieser Kategorie sind Aufwendungen enthalten, die nicht in den Kategorien „Verwaltungsgebühren“ oder „Vertriebsgebühren (12b-1)“ enthalten sind. Beispiele hierfür sind: Aufwendungen für die Betreuung der Anteilseigner, die nicht in der Kategorie „Ausschüttung (12b-1) Gebühren“ enthalten sind, Depotkosten, Rechtskosten, Buchhaltungskosten, Kosten für die Transferstelle und sonstige Verwaltungskosten.
Gesamte jährliche Fondsbetriebskosten
Diese Zeile der Gebührentabelle ist die Summe der jährlichen Fondsbetriebskosten eines Fonds, ausgedrückt als Prozentsatz des durchschnittlichen Nettovermögens des Fonds.
Ein Wort zu den Gebühren und Kosten von Investmentfonds
Wie Sie vielleicht erwarten, variieren die Gebühren und Kosten von Fonds zu Fonds. Ein Fonds mit hohen Kosten muss besser abschneiden als ein Fonds mit niedrigen Kosten, um für Sie die gleiche Rendite zu erzielen. Selbst kleine Unterschiede bei den Gebühren können im Laufe der Zeit zu großen Unterschieden bei den Renditen führen. Wenn Sie beispielsweise $10.000 in einen Fonds investieren, der eine jährliche Rendite von 5 % vor Kosten erzielt und jährliche Betriebskosten von 1,5 % hat, dann hätten Sie nach 20 Jahren etwa $19.612. Hätte der Fonds jedoch nur 0,5 % Kosten, dann hätten Sie am Ende 24.002 $ – ein Unterschied von 23 %. Es dauert nur wenige Minuten, um mit einem Kostenrechner für Investmentfonds wie dem Fund Analyzer von FINRA zu berechnen, wie sich die Kosten verschiedener Investmentfonds im Laufe der Zeit summieren und Ihre Rendite auffressen.