Taxas e despesas de fundos mútuos
Como em qualquer negócio, gerir um fundo mútuo envolve custos. Por exemplo, há custos incorridos em relação a transacções particulares de investidores, tais como compras, trocas, e resgates de investidores. Há também custos operacionais regulares do fundo que não estão necessariamente associados a qualquer transacção particular do investidor, tais como taxas de consultoria de investimento, despesas de marketing e distribuição, taxas de corretagem, e taxas de custódia, agência de transferência, legais, e de contabilistas.
Alguns fundos cobrem os custos associados às transacções e conta de um investidor individual impondo taxas e encargos directamente ao investidor no momento das transacções (ou periodicamente no que respeita a taxas de conta). Estas comissões e encargos são identificados na tabela de comissões, localizada perto da frente do prospecto de um fundo, sob o título “Comissões de Accionistas”
Fundos normalmente pagam as suas despesas de funcionamento regulares e recorrentes, em todo o fundo, a partir dos activos do fundo, em vez de imporem comissões e encargos separados directamente aos investidores. (Tenha em mente, no entanto, que como estas despesas são pagas a partir dos activos do fundo, os investidores estão a pagá-las indirectamente). Estas despesas são identificadas na tabela de taxas no prospecto do fundo sob o título “Despesas de Funcionamento Anual do Fundo”.”
Na tabela de taxas, sob o título “Taxas dos Accionistas”, encontrará:
Carga de Venda (incluindo Carga) sobre Compras e Carga de Venda Diferida (Carga))
Redemption Taxa
Preço de troca
Preço de conta
Preço de compra
Na tabela de taxas, sob o título “Despesas anuais de funcionamento do Fundo”, encontrará:
taxas de gestão
Distribuição (12b-1) Taxas
Outras Despesas
Total Despesas de Funcionamento do Fundo Anual
Preço de Accionistas
Carga de Vendas
Fundos que utilizam corretores para vender as suas quotas normalmente compensam os corretores. Os fundos podem fazê-lo através da imposição de uma taxa aos investidores, conhecida como carga de venda (ou taxa de venda), que é paga aos corretores de venda. A este respeito, uma carga de venda é como uma comissão que os investidores pagam quando compram qualquer tipo de garantia a um corretor. Embora as cargas de venda sejam mais frequentemente utilizadas para compensar os corretores externos que distribuem acções de fundos, alguns fundos que não utilizam corretores externos continuam a cobrar cargas de venda. Existem dois tipos gerais de cargas de vendas – uma carga de vendas front-end que os investidores pagam quando compram acções de fundos e uma carga de vendas diferida ou back-end que os investidores pagam quando resgatam as suas acções.
Carga de Venda (Carga) sobre Compras – Cargas Front-End
A categoria “Carga de Venda (Carga) sobre Compras” na tabela de taxas inclui cargas de vendas que os investidores pagam quando compram acções de fundos (também conhecidas como cargas de vendas front-end). O ponto-chave a ter em mente sobre uma carga de vendas front-end é que reduz o montante disponível para comprar acções de fundos. Por exemplo, se um investidor passar um cheque de $10.000 a um fundo para a compra de acções do fundo, e o fundo tiver uma carga de vendas front-end de 5%, o montante total da carga de vendas será de $500. A carga de vendas de $500 é primeiro deduzida do cheque de $10.000 (e normalmente paga a um corretor de vendas), e assumindo que não há outras taxas front-end, os restantes $9.500 são utilizados para comprar acções do fundo para o investidor.
Carga de Vendas Diferidas (Carga) – Back-End Loads
A categoria “Carga de Vendas Diferidas (Carga)” na tabela de taxas refere-se a uma carga de vendas que os investidores pagam quando resgatam acções do fundo (ou seja, vendem as suas acções de volta para o fundo). Também pode ver isto referido como uma carga de venda diferida ou back-end. Quando um investidor compra acções que estão sujeitas a uma carga de vendas back-end em vez de uma carga de vendas front-end, nenhuma carga de vendas é deduzida na compra, e todo o dinheiro do investidor é imediatamente utilizado para comprar acções do fundo (assumindo que não se aplicam outras taxas ou encargos no momento da compra). Por exemplo, se um investidor investir $10.000 num fundo com uma carga de vendas de 5%, e se não houver outras “taxas de compra”, os $10.000 serão utilizados na totalidade para comprar acções do fundo, e a carga de vendas de 5% não é deduzida até o investidor resgatar as suas acções, altura em que a taxa é deduzida do produto do resgate.
Tipicamente, um fundo calcula o montante de uma carga de venda back-end com base no menor valor do investimento inicial do accionista ou no valor do investimento do accionista no resgate. Por exemplo, se o accionista investe inicialmente $10.000, e no momento do resgate, o investimento valor de resgate foi avaliado em $12.000, uma carga de vendas back-end calculada desta forma basear-se-ia no valor do investimento inicial – $10.000 – e não no valor do investimento no momento do resgate. Os investidores devem ler cuidadosamente o prospecto de um fundo para determinar se o fundo calcula a sua carga de vendas back-end desta forma.
O tipo mais comum de carga de vendas back-end é a “carga de vendas diferidas contingentes”, também referida como “CDSC”, ou “CDSL”. O montante deste tipo de carga dependerá de quanto tempo o investidor detém as suas acções e normalmente diminui para zero se o investidor detém as suas acções por tempo suficiente. Por exemplo, uma carga contingente de vendas diferidas pode ser de 5% se um investidor detiver as suas acções durante um ano, 4% se o investidor detiver as suas acções durante dois anos, e assim sucessivamente até que a carga desapareça completamente. A taxa a que esta taxa diminuirá será divulgada no prospecto do fundo.
A Word about No-Load Funds
alguns fundos chamam-se a si próprios sem carga. Como o nome implica, isto significa que o fundo não cobra qualquer tipo de carga de vendas. Como descrito acima, contudo, nem todo o tipo de taxa de accionista é uma carga de vendas, e um fundo sem carga pode cobrar taxas que não sejam cargas de vendas. Por exemplo, um fundo sem carga é autorizado a cobrar comissões de compra, comissões de resgate, comissões de troca e comissões de conta, nenhuma das quais é considerada como uma carga de venda.
P>P>P>Uma comissão de resgate é outro tipo de comissão que alguns fundos cobram aos seus accionistas quando os accionistas resgatam as suas acções. Embora uma comissão de resgate seja deduzida do produto do resgate tal como uma carga de vendas diferida, não é considerada como uma carga de vendas. Ao contrário de uma carga de vendas, que é utilizada para pagar aos corretores, uma comissão de resgate é tipicamente utilizada para cobrir os custos do fundo associados ao resgate de um accionista e é paga directamente ao fundo, não a um corretor. A SEC limita as comissões de resgate a 2%.
P>Pesquisa de troca
Uma comissão de troca é uma comissão que alguns fundos impõem aos accionistas se trocarem (transferência) para outro fundo dentro do mesmo grupo de fundos.
P>Pesquisa de conta
Uma comissão de conta é uma comissão que alguns fundos impõem separadamente aos investidores em relação à manutenção das suas contas. Por exemplo, alguns fundos impõem uma taxa de manutenção de conta em contas cujo valor é inferior a um determinado montante em dólares.
P>Pesquisa de Compra
Uma taxa de compra é outro tipo de taxa que alguns fundos cobram aos seus accionistas quando os accionistas compram as suas acções. Uma taxa de compra difere de, e não é considerada como sendo, uma carga de venda frontal porque uma taxa de compra é paga ao fundo (não a um corretor) e é tipicamente imposta para cobrir alguns dos custos do fundo associados com a compra.
Despesas de Funcionamento Anuais do Fundo
Preços de Gestão
As taxas de gestão são taxas que são pagas a partir dos activos do fundo ao consultor de investimento do fundo (ou às suas filiais) pela gestão da carteira de investimentos do fundo e pelas taxas administrativas a pagar ao consultor de investimento que não estão incluídas na categoria “Outras Despesas”.
Distribuição (12b-1) Taxas
Esta categoria identifica as chamadas “12b-1 taxas”, que são taxas pagas pelo fundo fora dos activos do fundo para cobrir despesas de distribuição e, por vezes, despesas de serviço do accionista. As taxas 12b-1 recebem o seu nome da regra da SEC que autoriza um fundo a pagá-las. A regra permite que um fundo pague taxas de distribuição dos activos do fundo apenas se o fundo tiver adoptado um plano (plano 12b-1) autorizando o seu pagamento.
“Taxas de distribuição” incluem as taxas pagas pela comercialização e venda de acções do fundo, tais como a compensação de corretores e outros que vendem acções do fundo, e o pagamento de publicidade, a impressão e envio de prospectos a novos investidores, e a impressão e envio de literatura de vendas.
alguns planos 12b-1 também autorizam e incluem “taxas de serviço aos accionistas”, que são taxas pagas a pessoas para responder a inquéritos de investidores e fornecer aos investidores informações sobre os seus investimentos. Um fundo pode pagar taxas de serviço ao accionista sem adoptar um plano 12b-1. Se as taxas de serviço ao accionista fizerem parte do plano 12b-1 de um fundo, estas taxas serão incluídas nesta categoria da tabela de taxas. Se as taxas de serviço do accionista forem pagas fora de um plano 12b-1, então serão incluídas na categoria “Outras Despesas”.
Outras Despesas
Incluído nesta categoria estão as despesas não incluídas nas categorias “Taxas de Gestão” ou “Taxas de Distribuição (12b-1)”. Exemplos incluem: despesas de serviço dos accionistas que não estão incluídas na categoria “Distribuição (12b-1) Taxas”; despesas de custódia; despesas legais; despesas de contabilidade; despesas de agente de transferência; e outras despesas administrativas.
Gastos de exploração totais anuais do fundo
Esta linha da tabela de taxas é o total das despesas de exploração anuais de um fundo, expresso como uma percentagem do património líquido médio do fundo.
Uma palavra sobre taxas e despesas de fundos mútuos
Como seria de esperar, as taxas e despesas variam de fundo para fundo. Um fundo com custos elevados deve ter um desempenho melhor do que um fundo de baixo custo para gerar os mesmos rendimentos para si. Mesmo pequenas diferenças nas taxas podem traduzir-se em grandes diferenças nos retornos ao longo do tempo. Por exemplo, se investiu $10.000 num fundo que produziu um retorno anual de 5% antes das despesas e teve despesas de funcionamento anuais de 1,5%, então após 20 anos teria cerca de $19.612. Mas se o fundo tivesse despesas de apenas 0,5%, então acabaria com $24.002 – uma diferença de 23%. Demora apenas alguns minutos a utilizar um calculador de custos de fundos mútuos como o Analisador de Fundos FINRA para calcular como os custos dos diferentes fundos mútuos se somam ao longo do tempo e se alimentam dos seus retornos.